Tüpraş (TUPRS) 2024 4. çeyrek bilanço sonuçlarını açıkladı. Buna göre şirket 5,1 milyar TL’lik piyasa beklentisine karşın çeyreklik bazda 3,89 milyar TL’lik net kâr açıkladı. Tüpraş’ın 2024 net kârı ise 18,31 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu rakam, bir önceki yıla göre 76% düşüşe işaret etti.
Şirketin net satışları 2024’te bir önceki yıla göre 18% düşüşle 810,38 milyar TL olurken, çeyreklik bazda ise 173,47 milyar TL olarak gerçekleşti. Net satışlar çeyreklik bazda yaklaşık 17%’lik bir düşüş kaydetti.
FAVÖK ve brüt kâr marjı ise ürün marjlarındaki zayıflamayla beraber son 4 çeyreğin en düşük seviyesine işaret etti. FAVÖK marjı son çeyrekte 4,64%, brüt kâr marjı ise son çeyrekte 6,55% olarak gerçekleşti. Şirketin net nakit pozisyonunda ise 6,7 milyar TL’lik düşüş meydana gelse de şirket 54,45 milyar TL gibi güçlü nakit pozisyonunu sürdürüyor.
Net kârın beklenti altında gelmesinde esas faaliyet dışı finansal gelirlerin çeyreksel olarak zayıflaması da etkili oldu.
Ürün Marjları Kârlılıkta Baskı Oluşturuyor
Son çeyrekte brent ve ham petroldeki zayıflamanın da etkisiyle ürün marjlarında çeyreksel olarak aşağı yönlü ivme devam etti. Hem çeyreksel zayıflama hem de yıllık baz etki kârlılığa direkt baskı yaratırken, yüksek yatırım harcamaları da net kâr üzerinde baskı oluşturdu.
Arz tarafındaki kısıtlamalar, brent petrolün fiyatında yukarı yönlü baskıları korumaya devam etse de Trump’ın enflasyonu düşürmek adına petrol fiyatlarını düşüreceğini söylemesi aşağı yönlü baskıları daha güçlü kılmaya devam ediyor. Ayrıca, Trump’ın gümrük vergileri konusunda planladığı enflasyonist ortamı güçlendirebilecek adımlar, küresel taraftaki gevşeme sinyallerinin de zayıflamasına sebep oluyor. Küresel talepte artış gözlemlenmediği durumda petrol fiyatlarında belirsizlik ortamı güçlenebilir.
Tüm bu risklerin yanı sıra, Rusya-Ukrayna tarafındaki barış görüşmeleri sonrasında arz tedarik sorunlarının çözülmesi de enerji fiyatları üzerinde baskı kurabilir. Genel anlamda baktığımızda, petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskıların daha sert olduğu gözlemleniyor.
Şirket, bu riskleri göz önüne alarak 2025 yılı için net rafineri marj beklentisini “5-6 dolar/varil” olarak belirledi. 2024 yılında ise net rafineri marjı 6,3 dolar/varil olarak gerçekleşmişti.
Şirket ayrıca bu yılın ilk çeyreğinde İzmit vakum ve kükürt giderme ünitesi, İzmir FFC ünitesi, Batman ham petrol ve vakum ünitelerinde bakım uygulayacak. Dolayısıyla gelecek bilançoda ürün marjlarındaki baskılar ve kapalı kalan ünitelerin etkisi takip edilecek.
Güçlü Temettü Ödemelerine Devam Ediyor
Tüpraş 2025 için temettü miktarını da duyurdu. Şirket 2025 yılı için yatırımcılarına hisse başına net toplam 12,92 TL temettü ödemesi gerçekleştirecek. Söz konusu temettünün 2 taksit halinde ödeneceği belirtilirken, ilk taksit 28 Mart 2025’te hisse başına 6,61 TL, 2. taksit ise 30 Eylül 2025’te hisse başına net 6,30 TL olarak ödenecek.
Tüpraş’ın son fiyatına göre toplam temettü verimi ise 11,2% olarak kaydediliyor.
2025 Beklentilerini Açıkladı
Şirket bilanço sonrası 2025’e dönük beklentilerini de paylaştı. 2025’te 90-95% arasında kapasite kullanımı öngören şirket, yaklaşık 26 milyon ton üretim bekliyor. Toplam satışın ise yaklaşık 30 milyon ton olmasının beklendiği açıklandı. Şirket ayrıca 2025’te 600 milyon dolarlık toplam yatırım beklentisi açıkladı.
Şirket, 2024 yılında 26,8 milyon ton üretim gerçekleştirirken, toplam satışlar ise 2024 yılında 30,4 milyon ton olarak gerçekleşmişti. Yatırım harcaması ise 376 milyon dolar olarak gerçekleşmişti.
Tüpraş, net rafineri marjı beklentisini de “5-6 dolar/varil” olarak belirledi. 2024 yılında net rafineri marjı 6,3 dolar/varil olarak gerçekleşmişti.
Genel Değerlendirme
Şirket, 2025 yılında yıllık olarak üretimde ve satışlarda hafif daralma beklerken, ürün marjlarında ise küresel konjonktürel durumdan kaynaklı aşağı yönlü baskıların devam etmesini öngörüyor. Diğer taraftan yatırım harcamalarının artış göstermesi hem değerleme açısından hem de şirketin elindeki net nakdi finansal yatırım olarak kullanabilmesi açısından negatif etki yaratabilir. Ürün marjlarındaki aşağı yönlü baskılar, Trump’ın hamleleri ve OPEC ülkelerinin kararları sonrasında şirketin değerlemesi açısından belirleyici olacak.
Analistlerin son 1 ayda vermiş olduğu 12 aylık hedef fiyatlara göre güncel TUPRS hisseleri güncel fiyatından 72,4% yükseliş potansiyeli taşıyor.
Kaynak: Midas
Ulaşmış olduğunuz bu site kapsamındaki gerek sözel gerekse de grafik bilgiler ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil ve surette olursa olsun herhangi bir karar dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla toplanmıştır. mahmut-koc.blogspot.com her an hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan işbu site kapsamı bilgiler hiçbir şekil ve surette mahmut-koc.blogspot.com herhangi bir taahhüdünü tazammun etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin gerek doğrudan gerek dolayısı ile uğrayacağı maddi ve/veya manevi zararı, kâr mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette mahmut-koc.blogspot.com sorumlu tutulamayacaktır.
0 Yorumlar